■バリューファクターによって生じる不動産リターン 【リスクファクター＝バリューファクターの説明】 リターン ファクター区分 バリューファクター（Value Factor） キャピタル 標準的市場価値 ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ獲得能力 市場賃料全体の変動リスク （理論価値） 市場…

不動産投資のリスク分析 3-1.不動産投資リスクの原因となる不動産の特殊性 ■財としての「不動産」の特殊性とは？ 不動産は、オフィスビルや賃貸マンション等日常生活においてごく自然に利用しているものであり、また分譲マンションの購入もかなり身近な事例…

2-2. 付加価値の創出（バリューアップ）の仕組み ■不動産のバリューアップ戦略とは？ 不動産投資マーケットでは不動産ファンドやJ-REITが積極的な投資スタンスでいる一方、投資対象となる「投資適格不動産」の供給不足により、物件獲得競争が繰り広げられて…

1-3. キャップレート等の不動産利回りの査定方法 ■キャップレートはどのように査定するか？ キャップレートは、前述したとおり直接還元法を適用して不動産価格を求める際、キャッシュフローを還元する利回りとして使用される。下記式からも分かるとおり、キ…

1-2. キャッシュフローの査定方法 ■「キャッシュフロー」とは？ 不動産の賃貸事業により得られる純収益を意味する「キャシュフロー」は、概念的に「総収益から総費用を引いたもの」として理解されるが、統一的な定義がある訳ではなく実務では様々な使い方が…

不動産投資を行うにあたり必要となる基礎知識として、投資対象としての収益不動産の価格評価手法及びリスク・リターン特性を解説する。株式・債券等の伝統資産についてはMPTを始め各種ファイナンス理論が構築されており、投資分析のおいてはリターンがどのよ…